2024年国内经济企稳是比较明确的结论。机构认为，目前A股市场估值水平已处于历史低位，积极看好后市，政策持续加码，A股将迎来一波超跌反弹行情，2024年有望呈现小牛市。
2024年开年以来，A股市场持续调整，高股息备受关注。
东吴证券研报称，近期，由于市场情绪仍较疲弱，此前所预期的“春季躁动”并未到来，高股息行情继续演绎，市场对于高股息的讨论也愈加热烈。
市场高度关注高股息，其背后究竟是什么逻辑？
万和证券分析师刘志勇认为，受降息时间预期延长的影响，美债10年期收益率阶段性上行，A股北向资金再度调整至净流出趋势，在美联储降息路径未完全清晰的形势下，外资流入形势的改善仍需要一定时间。
“近期，股市仍然面临较大的下行压力，市场投资风格大幅偏移向防御状态，煤炭、银行、石油石化之类高股息率行业近期表现相对较好。在基本面未见明显好转、政策仍待出台的阶段，这几类行业中的高股息股票可持续关注。”刘志勇表示，市场持续买入高股息高分红类股票，在现阶段股市疲软且基本面未见明显改善的情况下，防御策略仍然有效。
华福证券研报认为，自2024年开年以来，红利策略表现较好，市场关注度较高。由于中证红利指数和红利低波指数均以股息率加权，因此煤炭、银行和交通运输等股息率较高的行业占比较大。
当前，市场对于高分红标的已经充分挖掘，如果进一步挖掘具备较优分红能力和潜在分红意愿的企业，探寻市场的预期洼地，可以从哪些方向寻找线索？
基于政策、宏观和行业生命周期三大视角，东吴证券研报提出了或存在市场预期差的三条线索。
一是：在政策催化视角下，分红水平具备提升潜力的公司迎来配置机会。东吴证券研报认为，现金分红新规（证监会2023年12月15日发布的《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》）有望推动上市公司提高分红水平，派息比率具备提升潜力的公司已迎来配置窗口期。
二是：在地方财政视角下，弱区域国企提升分红比例的逻辑。东吴证券研报认为，当前，地方政府需要寻找新的筹资方向，而股权财政就是替代路径之一，“第三本账”的兴起或可在一定程度上弥补“第二本账”的式微。若地方国企分红比例提升，则地方政府作为国企的股东将实质性受益。
三是：在行业比较视角下，成熟期行业中的个股掘金。东吴证券研报称，在筛选具备分红提升潜力的个股时可从行业角度入手。步入成熟期的行业往往面临产能过剩、扩张受限等局面，其中不乏扩张性资本开支下降但可能潜在提高分红比例的企业。
市场最近对高股息策略的关注度大幅提升，这种阶段性关注的提升有其合理性，但部分投资者认为高股息策略是长期有效策略，中银证券（601696）研报认为这一点有待商榷。从策略角度来看，无论是高股息策略还是成长策略，都更多应被视为阶段性策略，而非长效策略。与策略本身相比，买点更为重要。
“当前高股息不止，但2024年不只是高股息。”国投证券首席策略分析师林荣雄表示，元旦后，市场下跌导致高股息策略明显占优，后续步入市场回升阶段科技成长TMT（电信、媒体和科技）有望再次引领，2024年A股科技信仰依然坚定。
中银证券研报称，在转型阵痛期结束后，市场会走出新主导产业引领下的“结构牛”，本轮中周期新兴主导产业预计会以TMT和高端制造为主。
“对于投资者来说，高股息与科技主题已是当下市场环境的一致预期配置方向。”首创证券（601136）研报表示，在市场短期弱势的背景下，高股息投资风格或将延续占优。广发证券认为，A股高股息风格将走出长牛之势。
